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经过3月下旬的大幅反弹后，近日锡价大幅下跌。沪锡主力2305合约自近21万元/吨高位回落至19.5万元/吨水平。

锡价大幅回调受宏观面因素影响较大，而高库存对锡价也有压力。OPEC+集体减产引发原油价格大涨，海外通胀压力预期上升，而本周美国ADP就业数据远不及预期，加剧了经济下行担忧。近日美元指数也有所反弹。宏观面利空较大，打压多头资金。

基本面看，虽然目前处于传统旺季，消费并未有突出表现，高锡价反而抑制消费。而冶炼厂虽然受锡矿加工费下调、利润不断压缩影响，但目前减产的冶炼厂仍不多，产量尚未出现明显下降，这使得当前精锡库存维持在高位，对价格压力不减。锡价大幅回调后，下游接货有所改善，消费表现出一定韧性，但基本面的改善仍需消费的进一步回升以及冶炼厂规模性减产。因此在规模性减产发生前，基本面对锡价缺乏支撑，宏观面对市场的影响仍较大。短期锡价或偏弱运行。

（文章来源：新湖期货）